35家上市物企累计终止合约面积达8.2亿平方米，退盘超千万的企业占比达40%

截至2025年上半年，43家披露合约面积的企业总合约面积63亿平方米，同比增速仅为0.5%；53家上市物企在管面积合计77.9亿平方米，同比增长仅3.8%。这标志着物业行业已告别高速扩张期，进入存量深耕阶段。

更值得关注的是，2023–2025H1期间，35家上市物企累计终止合约面积达8.2亿平方米，退盘超千万的企业占比达40%，其中彩生活、世茂服务分别退出1.5亿和1.3亿平方米，反映出行业正主动调仓，退出低效项目，优化项目质量。

截至2025年上半年，披露数据的29家上市物企第三方在管面积占比为65.0%，与上年同期基本保持一致。29家企业中，有37.5%的企业第三方在管面积占比超过了70%，其中绿城服务和雅生活服务的表现尤为突出，第三方在管面积占比均超过80%。尽管市场整体增长趋于平稳，但领先企业依然能够通过强大的外拓能力实现高于行业平均水平的增长。

2025H1，上市物企营收总额1487.9亿元，同比增长4.1%，增速持续放缓。其中，基础物业服务收入占比提升至71.9%，而社区增值服务收入同比下降3.0%，占比降至10.3%。部分企业已开始裁撤低效增值业务线，回归服务本源。

2025年上半年，63家上市物企毛利均值4.6亿元，与上年同期基本持平，毛利率下滑1.2个百分点至19.4%；尽管毛利率小幅回落，但净利率提升至7.2%，净利润均值同比增长20%。同时，计提坏账的企业数量从2024年的50家锐减至10家，坏账占营收比例降至1.8%，行业风险正在加速出清。

进入2025年，随着行业风险出清、盈利恢复以及政策环境边际改善，市盈率开始从底部缓慢回升，截至2025年市盈率最高回升至16.2倍，资本市场对物业板块的信心逐步企稳，估值修复趋势初现。