物业行业收并购热潮之下，投后管理也不容忽视

近年来，随着收并购数量、收并购金额等收并购项目数据的不断提高，投后管理越来越受到物业服务企业的重视。未来，在物业管理行业进化程度越来越高、速度越来越快的情况下，行业内收并购热潮仍将延续，投后管理的重要性也将更加突显。具体来说，投后管理的重要性主要包含以下三点：

一、项目风险控制，降低发展不确定性

对于新并入企业的日常运营、组织架构、财务管理等方面来说，需要一个调整的过程，并购方有必要在投资完成后实施风险控制，跟踪企业内、外部环境变化，进行及时引导，以降低潜在的试错成本。

运营风险：对于两家发展历程、文化氛围各异的企业而言，融合过程中难免出现各种问题，被并购方不能快速融入原有业务，将没法产生协同效应，不及时调整可能会导致日常运营效率低下，或者被并购企业在经历较大变动之后，易面临丢盘风险等。

组织架构变动风险：据统计，当前80%以上的物业企业在实施物业并购时，会选择精简或调整被并购方的高层人员，这种“大刀阔斧”革新管理层的举措，可能会导致团队不稳定，也极易造成企业人才流失，可能会造成企业的目标、战略不连续，影响企业经营。

财务风险：被并购方为提高并购对价，存在不披露隐性债务的情况，而这可能会对企业后续发展造成严重的负面影响，甚至在未来经营中产生极大的商誉减值风险，因此并购方需重点关注对方的负债情况，对被并购方财务进行有效管控。

二、充分整合优势资源，提升企业价值

并购方希望通过融合被并购方企业的品牌、优秀管理软件、优秀管理体系等来赋能自身发展，并购整合的成功决定了投资的成败。物业并购不仅仅是购买股权、合并业绩，而是要将双方的优势资源高效整合，最大程度地形成优势强化或优势互补，提升企业价值，才能称得上是有效并购，这一点在已上市企业中的部分收购案例中可见一斑：

融创服务：2020年5月，融创服务完成对开元物业的收购，彼时融创服务的平均PE处于30x~40x区间内；2020年11月19日，融创服务正式登陆港交所，上市当天收盘获85倍市盈率，居当天物业板块首位。由此侧面反映出，融创服务通过与被并购方良好的整合和协同发展，实现了企业价值的共同提升。

碧桂园服务：2020年7月，碧桂园服务收购电梯广告运营商城市纵横，经充分整合资源及激发团队协同，使得企业在社区传媒领域的运营效率实现大幅提升，并为多个品牌打造社区整合营销方案。2020年，碧桂园服务社区传媒服务收入涨幅超过200%；2021年上半年，该业务收入更是同比大涨超500%，成为社区增值服务板块最具亮点的业务之一。

三、反哺投前管理，优化投资逻辑

投后管理和投前管理相得益彰，投前部门完成投资后，投后团队接手，对该投资持续跟踪、分析；投后团队在工作的过程中，可以更直观的发现投前管理所做计划中出现的纰漏，不断反馈、调整、优化企业的投资逻辑与投资测算模型，为企业接下来的投资布局提供更具针对性的建议和参考，也有助于将来企业开展并购交易。

图来源：中指研究院

收并购是物业企业迅速扩张规模的一个机遇，机遇往往与风险并存，要降低风险，做好投后管理很关键，物业管理企业应该思考如何完善投后管理，实现并购双方的共赢，高效促进企业规模经济发展。